Você sabe o que é Valuation? Sabe quais são os passos que seguem essa ferramenta?
Valuation é um processo de avaliação de empresas que busca determinar o valor econômico de uma empresa.
Este cálculo pode ser realizado por diversos métodos, mas todos têm o objetivo de calcular quanto a empresa vale.
Levando em consideração fatores como seu patrimônio, sua capacidade de gerar lucros, sua posição no mercado, os riscos a que está exposta, entre outros aspectos.
O Valuation é uma ferramenta de gestão essencial para tomada de decisões estratégicas, seja para compra, venda, fusão de empresas ou para atração de investidores.
Antes de descrever os passos para o valuation, preciso dizer que avaliação de empresas ou valuation é um método de precificação da empresa.
E esse método é completo em sua análise financeira, trazendo ao empresário, a possibilidade de fazer uma leitura da sua empresa que acredito que nunca ele tenha realizado.
O processo conhecido como valuation consiste em se analisar as perspectivas de uma empresa ou negócio e estipular um preço justo à ele.
É um serviço prestado por algumas consultorias em valuation, especializadas, como o Portal do Valuation, e de difícil compreensão para leigos em geral.
Quando falamos de valor de empresas estipulado, pode parecer um tanto abstrato quando pensamos porque a empresa “A” vale três vezes mais do que a “B”, por isso é importante entender os passos para o valuation realizados pelo mercado, e aceito pelos analistas financeiros.
Dessa forma, caso estejamos em processo de venda da empresa ou abertura para sociedade em um negócio próprio, poderemos saber com confiança quais serão os valores envolvidos no negócio.
E não apenas achar que o valor que consideramos justo esteja de acordo com o seu segmento.
A Avaliação da empresa também pode ser necessário durante processos judiciais, onde bens intangíveis ou tangíveis precisam ser utilizados para pagamento de indenizações ou heranças.
Além de fins contábeis, como para a coleta de impostos pelo governo.
Tratamos de um caso, recentemente, em que um casal resolveu se separar amigavelmente, e os mesmos possuíam algumas lojas em Shopping Center, e o valuation foi fundamental para embasar a partilha dos bens do casal.
Esse trabalho foi bem gratificante, pois o casal entendeu bem a posição da consultoria em Valuation, de apresentar os cenários de forma profissional e sem vínculos.
Possíveis Aplicações do Valuation
Outra utilização da Avaliação da Empresa que vem crescendo entre os empresários, são para as micro e pequenas empresas.
Segundo dados do Sebrae as micro e pequenas empresas, geram 50% de empregos com carteira assinada, além de representar mais de um quarto do PIB nacional.
Não podemos nos esquecer das Startups, que atraem um número muito grande de investidores, devido as inovações em tecnologia e em processos.
Com todo esse potencial, é obvio que as oportunidades de surgirem investidores para realizar fusões e aquisições cresce, ou até mesmo como ferramenta de gestão.
Em outras palavras, é bom que você esteja preparado para qualquer oportunidade de investimento que surgir.
Tenha o seus dados financeiros atualizados e o seu valuation em mãos.
Medindo o que não se vê
O maior desafio, quando falamos dos passos para o valuation, é trabalhar muitas vezes com dados intangíveis e realizar a complicada tarefa de precificar esses dados.
Um negócio é muito mais do que um prédio, instalações, marcas e ativos.
Ele tem propriedades intelectuais, marcas, produtos e serviços que podem compor um preço altamente variável, e representativo no seu caixa.
Por isso os passos para valuation costumam ser calculados por especialistas, por uma consultoria em valuation e não calculados por leigos.
Defendo essa tese, pois é normal me deparar com empresários que chegaram a um valor de venda recebendo “conselhos” de um amigo, ou porque se utilizaram de uma planilha eletrônica pronta, e acreditam que o valor está correto.
Sem desmerecer a capacidade de vários empresários, pois pode acontecer de alguns terem algum conhecimento financeiro e conseguirem chegar num valor aproximado.
Contudo, o que tem que ser entendido é que não é apenas imaginar que chegou no valor do seu negócio.
Este valor está correto?
Nada ficou de fora do Valuation?
E principalmente, os cálculos realizados estão dentro do cenário correto?
Quais foram os cenários econômicos utilizados, além de uma infinidade de outros fatores, para se chegar a um valor justo da empresa.
Outra questão que deve ser observada, é que os compradores de empresas são extremamente profissionais, e irão questionar como você chegou no valor da sua empresa.
Quais foram os passos para o valuation que foram seguidos.
Se você for sincero e responder que foi você e sua equipe que calculou o valor, esse investidor pode querer analisar o que foi feito, antes mesmo de qualquer proposta.
Afirmo isso, pois já vivenciamos com alguns clientes da nossa consultoria em valuation.
Vou exemplificar para ficar mais claro
Analisando cenários existe um fator preponderante que é a “percepção de valor”.
E o que isso representa?
Só para você entender um caso real que aconteceu.
Imaginemos que o valor da ação da Petrobras no mercado está operando a R$ 20,00.
Ou seja, o mercado tem a expectativa que essa ação gere um fluxo de caixa futuro equivalente a R$ 20,00.
Qual o valor das ações da Petrobras nesse momento?
Não sei quando você esta lendo esse artigo, mas saiba que o valor despencou. É só buscar o histórico dessa ação.
Todos nós sabemos como ficou esse “assunto” não é mesmo!
Não preciso me alongar, ou seja, performance passada não é garantia de performance futura para a empresa.
É preciso contar com serviços especializados de consultoria em valuation para se obter números mais precisos, mesmo que esses valores possam variar um pouco dependendo de quem faz os cálculos.
Leia o artigo: Valuation Consultoria
Passo a Passos Para O Valuation
Vou elencar alguns passos para o valuation que considero importantes.
Se você está buscando uma forma de determinar o valor de sua empresa, o processo de valuation pode ser a resposta.
Com o valuation, você pode avaliar a sua empresa e determinar o seu valor real, permitindo que você tome decisões mais precisas sobre investimentos e estratégias futuras para o seu negócio.
Aqui está um passo a passo para ajudá-lo a realizar o valuation de sua empresa:
Entendendo o Valuation
O Valuation, ou avaliação de empresas, é um cálculo complexo, porém fundamental.
Ele determina o valor justo de uma empresa considerando suas perspectivas futuras e os riscos associados a ela.
Analisando o Histórico
Primeiramente, vamos olhar para trás.
Analisar o desempenho passado da sua empresa é essencial.
Esse passado é a base para projeções futuras, que são peças-chave nos Passos para o Valuation.
Projeções Futuras
O próximo passo envolve a construção de projeções futuras.
Elas nos ajudarão a entender o potencial de lucro da sua empresa.
Nesse ponto, os Passos para o Valuation requerem uma análise detalhada das tendências do setor e do mercado.
Determine a finalidade do valuation
Os primeiros passos para o valuation para avaliar sua empresa é determinar a finalidade do valuation.
- Você está procurando investidores?
- Está Vendendo sua empresa?
- Precisa de uma avaliação para fins fiscais?
- Está se separando da sociedade?
O objetivo do valuation pode afetar a metodologia utilizada e os resultados obtidos.
Analise suas finanças
A análise das finanças da empresa é um dos componentes mais importantes dos passos para o valuation.
Comece com uma análise das demonstrações financeiras da empresa, incluindo a demonstração de resultados, o balanço patrimonial e o fluxo de caixa.
Isso ajudará a identificar a saúde financeira da empresa e as tendências de desempenho.
Considere fatores adicionais
Além das finanças da empresa, há muitos outros fatores que podem afetar o valor de sua empresa.
Alguns desses fatores incluem a marca da empresa, a equipe de liderança, a concorrência e as perspectivas de crescimento futuro.
Escolha uma metodologia de valuation
Existem vários métodos de Valuation.
Escolher o mais adequado depende da natureza do seu negócio e da finalidade da avaliação, como:
- O método de fluxo de caixa descontado,
- O múltiplo de lucro e
- O método de valor patrimonial líquido.
Escolha a metodologia mais adequada para a finalidade do valuation.
Análise de Sensibilidade
A análise de sensibilidade é um passo crucial nos Passos para o Valuation.
Ela testa a resiliência do seu negócio em diferentes cenários.
Isso ajuda a identificar riscos e a se preparar para eles.
Realize o cálculo
Depois de escolher a metodologia de valuation, é hora de realizar o cálculo.
Dependendo da metodologia escolhida, o cálculo pode envolver a projeção de fluxos de caixa futuros, a análise de métricas financeiras ou a avaliação de ativos da empresa.
Analise os resultados
Depois de realizar o cálculo, analise os resultados e determine o valor final de sua empresa.
Lembre-se de considerar todos os fatores relevantes e de avaliar os resultados com base na finalidade do valuation.
Com esses passos para o valuation simples, você pode realizar o valuation de sua empresa com confiança para sua empresa.
Lembre-se de que o valuation é um processo contínuo e que pode ser necessário atualizá-lo regularmente à medida que as circunstâncias mudam.
Sua empresa de hoje não será a mesma daqui a um ano, sempre avalie:
- Identificar as características que trazem valor ao empreendimento;
- Identificar as características que subtraiam valor do negócio;
- Saber o quanto vale a pena ser investido, pensando sempre em retorno do investimento;
- Analisar as perspectivas de crescimento futuro;
- Negociar de forma justa parte ou a empresa em sua totalidade.
Existem algumas formas de se avaliar uma empresa, algumas até bem conhecida por vários empresários.
Uma bem conhecida é através do valor patrimonial contábil, o que não recomendamos pois, vários detalhes serão deixados de lado, e por certo trarão um resultado não satisfatório.
Para explicar mais detalhes teria que me alongar no texto, o que não é a intenção nesse artigo.
O que recomendo é realizar o valuation da empresa, através do Fluxo de Caixa Descontado.
Por ser considerado o mais completo que os outros métodos, pois ele tratará da geração de benefícios futuros do negócio como um todo e apresentará um valor justo para a empresa ao final do trabalho.
Através do método de Fluxo de Caixa Descontado, é possível verificar o potencial econômico da empresa, qual a sua capacidade de geração de caixa futuro, ano após ano.
Como é o cálculo do Valuation
Apesar de possuir algumas etapas mais complicadas e abstratas, que necessitam de um serviço especializado de consultoria em valuation, o cálculo irá seguir uma premissa bastante simples como ponto de partida. O Fluxo de Caixa.
Empresas e negócios são criados em sua maioria com o objetivo de gerarem lucro para seus proprietários e investidores, sendo assim, um fluxo de caixa positivo é o primeiro passo para determinar a saúde do empreendimento.
Assim, faz parte dos passos para o valuation o cálculo do fluxo de caixa para os próximos anos, levando em conta, claro, as possíveis flutuações geradas pelo mercado.
Para isso, a consultoria em valuation contratada, irá utilizar a chamada taxa de desconto que leva em conta os riscos ao negócio.
Esse procedimento irá levar em conta os produtos ou serviços oferecidos, a imagem atual da empresa, além de colocar no cálculo fatores externos como o comportamento da bolsa de valores e as tendências mundiais ou locais daquele ramo de negócio.
Esse desconto será significativamente maior para o caso das chamadas “startups”, empresas menores que se aventuram no mercado, podendo ficar pelo caminho gerando prejuízo ou apresentarem crescimento gerando lucro.
Como o risco é maior para o investidor, assim também será o desconto.
Após essas etapas, os resultados são trazidos para um valor presente e somados.
Ou seja, apenas colocando numa ordem de entendimento:
- Estimamos o Fluxo de Caixa (total recebido menos total gasto) para os demais períodos;
- Definição da Taxa de Desconto, com base no risco da empresa no mercado financeiro;
- Transportar os resultados obtidos ao valor presente e somá-los.
E quando não existe por parte da empresa, dados financeiros suficientes para realizar o trabalho de avaliação de empresa-valuation?
A empresa pode ser nova ou ser uma microempresa e não possuir as informações financeiras organizadas para o passos para o valuation.
Nesse caso, recomendamos estabelecer algumas rotinas contábeis que possam fundamentar o business valuation.
Contudo, nosso escritório de fusões e aquisições em SP pode auxiliar em casos como esses.
Existe ainda o método de múltiplos que vamos descrever abaixo.
O Método de Valoração de Empresas Comparáveis ou Multiplos
O método por multiplos ou também chamado de valoração de empresas comparáveis, é uma técnica utilizada para estimar o valor de uma empresa com base na comparação de suas características e métricas com outras empresas similares.
Embora o nome possa parecer complexo, esse método é comumente utilizado na prática para a valoração de ativos, e pode ser entendido para seguir os passos para o valuation.
Por exemplo, suponha que uma casa seja avaliada em R$ 300.000,00 com uma área de 2.000 metros quadrados.
Para avaliar se o preço está justo, pode-se compará-lo com outras casas vendidas recentemente na região, observando a métrica de preço por metro quadrado.
Assim, se outra casa de 4.000 metros quadrados foi vendida por R$ 600.000,00, pode-se concluir que ambas as casas estão sendo vendidas por R$ 150,00 por metro quadrado.
Esse é o conceito básico do método de valoração de empresas comparáveis.
Para aplicá-lo, é necessário seguir alguns passos-chave, que serão detalhados abaixo.
Identificação de empresas comparáveis
A primeira etapa para os passos para o valuation, é identificar empresas similares que possam ser utilizadas como referência na valoração da empresa-alvo.
Para isso, é importante considerar aspectos do setor em que a empresa atua, sua região geográfica, perfil de clientes e outros fatores relevantes.
Por exemplo, não seria justo comparar uma marca de moda de luxo, como a Dolce & Gabbana, com uma marca de fast fashion como a H&M, pois elas possuem clientes e mercados diferentes.
Coleta de dados relevantes
Uma vez que as empresas comparáveis são identificadas, é necessário coletar informações relevantes que permitam calcular as métricas de comparação (ou múltiplos), como:
- Valor de mercado,
- Receita,
- Lucro,
- Margem de lucro, entre outros.
Esses dados podem ser encontrados nos relatórios anuais das empresas, bancos de dados especializados, ou outras fontes confiáveis.
Cálculo dos múltiplos e benchmarking
Com os dados em mãos, é possível calcular os múltiplos e compará-los com os das outras empresas.
É importante fazer o benchmarking, ou seja, calcular a média, mediana e outros indicadores estatísticos dos múltiplos para ter uma referência mais precisa.
Os múltiplos mais comuns são:
- EV/EBITDA (Valor da Empresa / EBITDA),
- EV/Receita (Valor da Empresa / Receita) e,
- P/L (Preço/Lucro).
No entanto, em alguns setores, há métricas específicas, como EV/assintantes para empresas de mídia ou EV/m² para empresas imobiliárias.
Determinação do intervalo de valoração
Por fim, com base nos múltiplos comparativos e no benchmarking, é possível estimar um intervalo de valores para a empresa-alvo.
Esse intervalo pode ser usado como uma referência para negociações de ações ou fusões e aquisições – M&A, por exemplo.
Vale ressaltar que essa técnica é apenas uma das muitas disponíveis para a valoração de empresas e deve ser utilizada em conjunto.
Leia o artigo: Características de um Escritório de Fusões e Aquisições.
Passos para o Valuation – Conclusão
Como se pode ver, os passos para o valuation envolvem certa dose de subjetividade já que são calculados sob tendências, mas é a melhor forma de se descobrir quanto vale uma empresa.
Aqui no Portal do Valuation, estamos sempre à disposição para te ajudar a entender melhor esse processo.
Não hesite em nos procurar para qualquer dúvida ou orientação!
Lembre-se: entender o valor da sua empresa é o primeiro passo para o crescimento.
E nós estamos aqui para te ajudar nessa caminhada.
E para isso, dispomos de profissionais capacitados para lhe atender nos serviços que envolvem a avaliação de empresas e fusões e aquisições, no Portal do Valuation.
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