Estou escrevendo esse artigo com a sensação de estar realizando um balanço sobre como o impacto do Covid e a pandemia de Coronavírus afetou tudo e todos, e mais especificamente as empresas.
Negócios se fecharam e ainda estão se fechando, sendo vendidos ou se fundindo com outras empresas.
As avaliações de empresas estão sendo afetadas por instabilidades na economia, bem como por mudanças de legislação e decisões do governo.
Estamos agora há pouco mais de dois anos de pandemia, e o efeito que ela teve na vida das empresas é inegável.
Vários empresários que atendi em nossa consultoria em valuation, estavam preocupados, deprimidos e com sua motivação afetada.
No entanto, esse impacto do Covid não é igual para todos os setores, alguns foram afetados positivamente e outros negativamente.
Mas, enquanto esperamos um retorno à vida e aos procedimentos normais, as transações empresariais continuam acontecendo, e isso é ótimo para a economia que não pode ficar estagnada.
Notavelmente, os empresários continuam a buscar avaliações de suas empresas para auxiliar em disputas comerciais, compras, vendas, dissolução de sociedade, aquisições e tomadas de decisão após o isolamento social.
Esse é, portanto, um momento útil para parar e refletir sobre como o processo por trás dessas avaliações mudou e continuará a mudar após o COVID – 19.
Como o Covid e a pandemia afetou o Valuation das empresas?
Um simples olhar no mercado financeiro e de ações e você poderá perceber o impacto que a Covid-19 causou na economia do mundo, incluindo nesse âmbito as empresas.
Podemos dizer que no mínimo a economia se tornou bastante volátil.
Mas muitos outros fatores econômicos foram colocados em risco e afetou as empresas durante a pandemia:
- O surto inicial do coronavírus na China interrompeu as cadeias de abastecimento globais;
- 6.784.102 trabalhadores no Brasil pediram o seguro-desemprego em 2020, número 1,9% maior que o registrado em 2019;
- 716.000 empresas fecharam as portas.
Mesmo quando os efeitos de curto prazo terminarem, o impacto econômico de longo prazo se propagará por anos.
O alto nível de incerteza sobre quando as coisas começarão a voltar ao normal em termos de desempenho das empresas, torna cada vez mais complexa a atividade de verificar a trajetória de uma empresa.
A situação de cada organização é marcadamente diferente, portanto, a avaliação de empresas deve ser abordada de forma pragmática e com cautela.
Antes da pandemia, a abordagem primária para avaliar o valor de um negócio poderia ser um, mas com as mudanças ocasionadas pela pandemia, métodos alternativos podem entrar em ação, por exemplo:
- As empresas podem ter contraído dívidas adicionais consideráveis, inclusive por meio do empréstimo ocasionado pela interrupção dos negócios por conta do Coronavírus.
- As empresas que anteriormente seriam avaliadas pela capitalização dos ganhos estimados de manutenção podem agora precisar ser avaliadas com base nos ativos líquidos.
Daqui para frente, o primeiro passo provável que qualquer avaliador tomará no cenário pós-COVID é determinar o que descrevemos como o EBITDAC da empresa:
Lucro antes dos juros, tributação, depreciação, amortização e COVID-19, e então considerar o impacto da pandemia tanto nos ganhos quanto no caixa e na dívida dos respectivos negócios.
Mas falaremos mais sobre isso mais a frente deste artigo.
Se quiser entender melhor sobre Ebitda leia o artigo sobre: Como é calculado o Ebitda? Pra que serve o Ebitda da minha empresa?
A pandemia afetou diferentes empresas de maneiras distintas
A retração econômica resultante das restrições ao coronavírus (COVID-19) tem se concentrado em alguns tipos de negócios.
A indústria da hospitalidade, por exemplo, sofreu e ainda está sofrendo uma grande pressão financeira após quase dois anos de receitas limitadas.
No início de 2021, cerca de um em cada três negócios de hospitalidade temia o colapso antes do fim das medidas de bloqueio.
Em contraste, as lojas de móveis e utensílios domésticos têm desfrutado de períodos sustentados de demanda, à medida que as pessoas procuram investir nas casas às quais estão passando mais tempo.
No entanto, independentemente do desempenho da empresa ao longo deste período, o cálculo da sua posição antes do impacto da pandemia apresenta ao avaliador um valor básico que pode ser alterado uma vez que as variáveis do COVID tenham sido aplicadas.
A única maneira de avaliar o impacto da pandemia é se concentrando nos detalhes.
Para entender o impacto imediato, as principais evidências a serem consideradas incluem contas de gerenciamento atualizadas, previsões de negócios e até mesmo discussões com os proprietários.
Ao aprofundar essas informações, algumas das questões evidentes mais óbvias para o avaliador abordar incluem:
- Vendas e lucros recentes,
- Problemas de fornecimento,
- Contratos cancelados,
- Redundâncias e
- Demanda do cliente.
Os proprietários de empresas que buscam fazer o Valuation pós pandemia devem ter todos esses detalhes em mãos para fornecer ao avaliador de empresas o quadro completo.
O consultor em valuation precisará considerar esses e outros pontos relevantes em detalhes, sempre que possível, colocando-os no contexto específico da indústria, além de analisar o melhor método de valuation a ser aplicado.
Um consultor em avaliação de empresas experiente lidará com os detalhes e saberá o que está acontecendo no mundo real das transações.
Esta é precisamente o valuation baseado no risco que um comprador de uma empresa faria e, portanto, se aplica à avaliação.
A pandemia não só garantiu uma mudança na forma como avaliamos os negócios, mas também levou ao adiamento de algumas disputas.
Muitos casais que buscam processos de divórcio ou líderes de negócios envolvidos em disputas comerciais serão, sem dúvida, cautelosos com o ambiente econômico e desejam adiar a legalidade até tempos de maior estabilidade, onde os valores em questão podem ser mais elevados.
Independentemente se as disputas ocorrerem em tempos de incerteza ou não, é fundamental que as empresas garantam que todos os esforços sejam feitos para garantir um valuation preciso do seu negócio.
É essa necessidade e garantia do valuation que torna tão importante o papel de um avaliador de empresas experiente, que fornece uma perspectiva externa precisa.
Tendo as informações corretas em mãos e entendendo as questões que podem impactar o valor da sua empresa, os proprietários de negócios podem garantir um resultado positivo para negociações que surjam agora e no futuro.
Leia o artigo sobre: Valuation consultoria
EBITIDAC, um novo conceito a ser avaliado?
Lucro antes de juros, impostos, juros, depreciação, amortização e coronavírus (EBITDAC).
O coronavírus impactou tanto no valuation que surgiu uma nova métrica de avaliação chamada EBITDAC.
Como a propagação da pandemia do coronavírus afetou a lucratividade de muitas empresas, algumas foram forçadas a fechar as portas e mudar sua abordagem em relação aos consumidores.
O surto da Pandemia do Coronavírus afetou muitas empresas, direta ou indiretamente.
Eles foram forçados a fechar suas portas e mudar a forma como agiam com os consumidores em resposta às medidas de proteção tomadas pelos governos federal, estadual e municipal.
Este é um princípio de contabilidade vital para todos os proprietários de empresas compreenderem a pós-pandemia.
Antes do surto de COVID-19, se você quisesse vender seu negócio para obter o maior lucro, você precisava ter uma empresa de M&A profissional “reformulando” seus dados financeiros históricos.
A ideia é remover quaisquer itens de despesas ocasionais que não estariam em andamento e que fizessem parte do operações sob um novo proprietário.
Alguns exemplos incluem:
- Perdas devido a incêndio;
- Perdas devido a peculato de funcionário;
- Outras interrupções de negócios além do seu controle (inundações, terremotos, tsunamis);
- Carros, aviões e barcos sendo gastos pela empresa para seu uso pessoal;
- Membros da família inativos na folha de pagamento;
- Remuneração para membros ativos da família na folha de pagamento que estavam sendo pagos bem acima do mercado justo;
- Qualquer compensação sua que estivesse acima do valor justo de mercado;
- Associações em clubes de campo, clubes náuticos e ginásios para seu uso pessoal;
- Viagens e férias para você e sua família que a empresa contabilizou,e etc.
Mas agora, a esta lista, você pode adicionar perda de receita devido ao impacto do Coronavírus.
A reformulação sempre foi um primeiro passo crítico na avaliação de qualquer empresa para eventual venda.
No passado, se você não reformulasse esses itens de suas demonstrações financeiras históricas e usasse suas declarações de impostos como base para suas projeções de negócios futuros, a receita e ganhos seriam subestimados e, consequentemente, qualquer oferta que você recebesse de compradores também seria subestimada.
É importante observar que, se você não tiver um profissional de valuation experiente em sua equipe para essa tarefa, pode ser muito difícil.
No final de um processo de fusão ou aquisição, há muitas partes móveis e vários problemas em jogo simultaneamente com milhares de partes interessadas envolvidas.
É melhor não tentar nada novo ao trabalhar com números tão grandes como esses; em vez disso, deixe que os profissionais em valuation cuidem de tudo para que você não seja deixado para trás durante a transação!
Leia o artigo sobre: Consultoria Especializada em Valuation – Qual Sua Importância?
Impacto do Covid-19 nas Empresas – Conclusão
Se você pretende avaliar sua empresa nos próximos meses, procure considerar alguns detalhes que pontuamos neste artigo, pois será de suma importância para análises futuras, como:
Vendas e lucros recentes, Problemas de fornecimento, Contratos cancelados, Redundâncias e Demanda do cliente.
O impacto do Covid foi tão substancial nas empresas que o nosso segmento de Valuation de Empresas está considerando o uso da terminologia: EbitdaC (Lucro antes de juros, impostos, juros, depreciação, amortização e coronavírus).
Os trabalhos de Valuation após o Covid-19 devem ser mais críticos e profundos, pois os riscos aumentaram e as oportunidades também.
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